本文摘要：根据周二的一项路透调查，分析师指出基本金属价格今明两年的展现出将几乎各不相同供应情况。 金属价格料将倒数第二年保持正面的整体走势，不过上升幅度可能会明显降低，这有可能是由于去年价格走势比较领先所致。 不过分析师的注目焦点最后有可能只落在两种金属之上。 锌未来将会沦为今明两年展现出最差的金属；而展现出最好的有可能是铜，根据分析师的预估中值，只有铜价有可能在2014和2015年倒数下降。 那为什么锌的展现出最佳？

根据周二的一项路透调查，分析师指出基本金属价格今明两年的展现出将几乎各不相同供应情况。　　金属价格料将倒数第二年保持正面的整体走势，不过上升幅度可能会明显降低，这有可能是由于去年价格走势比较领先所致。　　不过分析师的注目焦点最后有可能只落在两种金属之上。

　　锌未来将会沦为今明两年展现出最差的金属；而展现出最好的有可能是铜，根据分析师的预估中值，只有铜价有可能在2014和2015年倒数下降。　　那为什么锌的展现出最佳？因为市场中流传着一种预期，就是锌的供应将从多年来的不足局面改变为大幅度放宽。

　　为什么铜的展现出最好？则是由于忽略的趋势。在倒数几年供应紧缺后，铜市供应料将经常出现不足，预计最少将在未来两年太低铜价。　　两种金属的前途迥异，几乎是由各自的供应状况要求。根据国际货币基金组织(IMF)本周稍晚公布的报告，全球经济快速增长料将加快，由此看来需求面预计仍将对金属价格获取承托。

　　2014与2015年金属价格预估中值图表请求点击：link.reuters.com/naw26v　　**市场紧缺**　　在伦敦金属交易所(LME)交易的金属中，锡是最有多头题材的品种。　　分析师预期锡市场今明两年仍是供应严重不足。当中对市场动能最偏机的评估是满地可银行资本市场和CPMGroup，两家机构预估今明年将是供需平衡。

　　然对分析师来说，锡有两个问题。　　首先，多头题材最少已部分获得反映。以平均价格来看，2013年锡是LME金属中的佼佼者，以任何更加长年的历史标准来看，当前每吨22,000美元的价格都是偏高。　　其次，这是一个十分小的市场，多数投资人都会避免。

这有可能是分析师获取的预测最多的原因，对2014年只有20位得出预估，相比之下，铜预估则有33位。　　至于更加能展开交易的多头题材，分析师自由选择了锌和铅。

　　预估中值表明，2015年现货锌价将下跌15.3%至平均值每吨2,200美元，现货铅价则下跌11.5%至平均值每吨2,387美元。　　在分析师得出的2015年预估中值中，只有锌和铅这两个金属的价格有两位数的增幅。　　去年此时锌和铅也是多头选项，不过次序忽略。

　　市场益发指出，在铅市场的供需情况是改以紧缺，国际铅锌研究小组(ILZSG)最近的预测则加剧了这样的观点。　　分析师的预估中值是今年将紧缺2.2万吨，明年缺口为5.1万吨。　　有意思的是，分析师对于铅价的预测尤为集中于，相对于预估中值，从低到较低的价差为15%。　　**市场格局失和**　　但这次是锌市基本面再次发生改变，更有了分析师的注意力。

　　随着全球仅次于的矿山部分相似大自然寿命无限大，日益邻近的供应压力为锌市带给了具备吸引力的利多势头。过去有多次对锌市打开利多之旅的预期都没构建，不过这次知道要开始冲刺了，因为倍受期望的矿山重开确实开始沦为现实。　　有意思的是，市场供需预期中值这两年都是供应不足在增加，而不是必要经常出现供应紧缺。

　　对市场供需作出预估的13家访谈分析师中只有两家--巴黎银行和瑞士信贷--预计今年不会经常出现紧缺；指出2015年供应严重不足的机构减至三家，巴克莱资本重新加入看多阵营。　　另一种供应格局经常出现转变的金属是铜，这是未来两年唯一确实偏空的金属。　　对2014年LME现货铜价的预估中值上升4.2%至平均值每吨7,013美元，2015年将更进一步暴跌2.3%至6,885美元。

　　对市场供需得出预测的分析师中没一位指出这两年铜会紧缺。　　经过数年系统性紧缺后，铜也经常出现了长约数年的产量加快快速增长，不过目前于是以遭遇交易所实际库存较低及LME价差缩窄的挑战。　　**市场供应不足**　　互为较之下，镍和铝已在结构性供应不足和低剩下库存中挣扎绝望。

　　分析师也不是十分寄予厚望短期前景。　　预估中值表明，今年铝价持平，或更加准确的说道，较去年均价每吨1,845美元小跌了5美元。　　只有明年，分析师预期供应方面不会作出对此，进而影响了价格，预估中值表明为1,984美元，较上年均价减少了7.5%。

　　请注意。由去年的结果来看，铝是LME市场中最无以预估的品种，当时最精准的预测者巴克莱资本的GayleBerry，还比最后结果高达7.8%。

　　值得注意的是，巴克莱对今明年市场供需状况的观点跟大家不一样。其预测不会有百万吨以上的紧缺。这也许可以说明其预估2015年每吨2,150美元，为最高价之一的原因。

　　对于明年镍市供需状况的观点，巴克莱某种程度与众不同，是唯二预测为紧缺的访谈机构，另一家是EIU。　　大家对2014年镍市的观点都是供应不足，所以镍价预估中值为下降1.1%至均价每吨14,838美元。

　　只是明年，和铝一样，大家观点转多，预估中值表明较上年下跌6.5%，回到均价每吨15,800美元。　　然共识这句也许不对。关于镍市，大家的观点显著分歧。

相对于预估中值的最低低价劣为29%，锡市某种程度预估区间甚大，其预估数据较较少。　　INTLFCStone的观点非常乐观，预估2014年镍价为每吨12,750美元，另一头最悲观的预估是长年看多镍矿的花旗DavidWilson，他指出将约每吨17,000美元。　　意见如此分歧，毕竟是因为印尼镍矿石出口禁令的冲击充满著不确定性。这道禁令否不会导致供应末日或是供应阻碍？　　这还是未定之天。

就镍价而言，或许是如此。

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